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怎么给上市公司估值?闲聊PEG、市净率(pb)、分红率和市销率估值方法

    一些新股民问怎么给上市公司估值,怎么判断一家公司的估值是贵了还是便宜了?

    今晚我简单的讲一下吧,首先大的原则还是要分行业,因为有的朝阳行业成长性高,有的夕阳行业前途暗淡,具体采用的估值模型都不一样。

怎么给上市公司估值

    PEG估值

    目前市场比较主流的估值模型是PEG,也是我比较喜欢用的。

    PEG的意思就是一家公司的业绩增速有多少,就给几倍市盈率。举个例子,比如茅台它的业绩增速是同比增长30%左右,那根据peg=1的原则,它就值30倍动态市盈率的估值。

    如果业绩同比增速>市盈率倍数,就说明这公司是被低估了,比如华东医药,我一直吐槽砸盘的人不理性,是因为它的增速是37%,但动态市盈率只有12倍。

    用peg估值最害怕出现的情况,是公司业绩突然下滑,比如增速从40%下滑到20%,那对应的市盈率从40倍跌到20倍,股价就是腰斩,要出人命的。去年的老板电器就是类似的案例。

    所以实际案例中peg估值往往也包含了对未来的预期,再拿华东医药举例,之所以出现大幅倒挂,是因为市场觉得后面几个季度业绩会下滑,到时候可能增速跌到12%,那就和市盈率匹配了。当然我不信邪,我要等后面几个季度的业绩出来再说。

    PEG模型可以替所有业绩增速还在两位数以上的公司来进行估值,在A股的应用范围是最广的。

    市净率(pb)估值

    但有些周期比较明显的公司,比如证券公司,熊市的时候业绩惨淡,牛市来了业绩大爆发,很明显就不能用peg来估值,这个时候一般都用市净率(pb)来估。

    理论上所有的强周期行业,比如有色、化工、煤炭、钢铁、水泥建材、能源,这些行业有一个特点,就是上下游都没有自主定价权,业绩受经济起伏影响很大,通常应该用pb来估值。

    其实我本来想写房地产应该也是周期行业,但中国国情比较特殊,因为庄家操盘实在太稳,房地产也成了年年增长的非周期行业,搞得现在很多房企也像消费股似的用PEG估值,我服。

    分红率估值

    还有一些公司,规模极大,或者行业日暮西山,已经没什么成长性了,比如大银行、高速公路、铁路公司、大型电力公司,你已经不能再指望它们业绩快速增长,这个时候市场就很现实,只看分红率。

    由于咱们目前买银行理财的收益也有3-4%,所以买这些大公司的分红率常年也在这个区间。

    可以设想一下,如果四大行有哪个敢今年停止分红,马上二级市场就有人用脚投票,股价死给你看信不信?格力去年就宣布暂停一年分红,第二天股价就跌停向董明珠抗议。

    市销率估值

    最后一种估值模式是市销率,即按照公司的销售额来进行估值,这个通常用于那些规模急速扩张,但公司财务上还处于亏损的互联网公司。比如亚马逊到现在都还是亏损的,但公司市值却是世界第一,因为大家都看好它的成长性,觉得现阶段不着急挣钱,先把规模做好,把客户体验做好,至于未来想挣钱了那是分分钟的事。

    这个时候就必须用市销率来进行估值,不过由于A股以前基本上不让亏损的高科技公司上市,所以基本上这套估值是用不上的。但以后科创板的规则改了,可能也会出现一些需要用市销率来估值的公司。

    其实还有市梦率估值

    哦对了,A股其实还有一个重要的估值流派我忘记说了,叫市梦率,哈哈哈,就是画饼玩概念,估值全靠意淫做梦,胆子有多大估值就有多高。

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