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股息率怎么算(详解)

2020-07-03 09:57:47

  什么是股息率

  股息在投资领域是一个综合超额因子,稳定的现金股息分红代表公司经营业务盈利稳定,董事会愿意拿出真金白银回报股东,从另一个层面讲,现金股息分红也代表公司现金流比较充裕,主营业务的现金回笼比较充分,而不是通过大量贷记应收账款的方式来增加主营收入。

  股息率=每股分红/每股价格,这是一个粗糙的表达式,一个股票的收益可以分解为分红收益+资本收益,分红收益就相当于买房子收租金,资本收益就相当于房价上涨获得的差额,我们买房子,当然是希望,房子的租金的稳定且一年的租金收入占买入成本的越大,这样回笼成本越快,那么别人看到如此好的投资机会,也会争着购买,最后导致房价上涨,如此一来两头的收益通杀,对于股票,我们类比理解即可。

  股息率计算公式

  如何正确的计算和运用股息率这把连格雷厄姆都非常重视(格雷厄姆甚至认为普通投资者只要投资股息丰厚并且发送稳定的标的就OK了)的投资标尺,对绝大多数普通投资者来说,具有非常重要的意义。

  股息率,看起来很简单,公式如下:

  股息率=每股股息/每股股价*100%

  股息率在实际中如何计算

  首先我们得厘清几个问题

  一、财务年度

  比如A上市公司2018年财务年度,是指从2018年1月1日-2018年12月31日所有经营活动所发生的时间段

  二、分红归属核算(例子说明)

  这是格力电器近几年的分红信息

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  情景A:假如现在时点是2018年1月1日,从图片得知,现在还不能获得2017完整财务年度的信息(因为2018年4月26日才发布),该时点能获得2017年半年报分红信息信息:不分配不转增,那么此刻我们要寻找最近的已发布的完整的财务年度分红信息,也就是2016年信息,从中得知2016年年报分红“10派18元”,得出每股分红1.8元,2016中报不分红,如果该时点当天的除权收盘价是16元,股息率=1.8/36=5%,

  情景B:现在时点是2018年5月10日,能获取已公布的最近的同一财务年度报告2017年报和中报,得知2017年中报,季报,年报都不分红,所以每股分红=0,2该时点当天的除权收盘价等于36,股息率=0/36=0%

  情景C:现在时点是2019年1月5日,能获取已公布的最近的同一财务年度报告是2018年中报,分红信息是“10派6元”,那么每股分红就是0.6元,如果该时点当天的除权收盘价等于24元,股息率=0.6/24=2.5%

  情景D:现在时点是2019年5月3日,能获取已公布的最近的同一财务年度报告是2018年中报和年报,分红信息分别是中报“10派6元”,年报“10派15元”,所以每股分红=0.6+1.5=2.1,如果该时点当天的除权收盘价等于42元,股息率=2.1/42=5%

  总结一下:假如现在能或取到的最新季报,中报都不分红,那么久往前找上年的全年分红信息来计算股息率,假如现在能获取到的最新季报,中报有分红,那么就用现在的最新分红信息来计算股息率

  历史成本股息率和市场成本股息率

  投资是有成本的,记录成本的基本方法有两个,一个是历史成本法,一个是市场成本法。

  这个好理解:历史成本就是当初买入时的价格,市场成本就是目前市场上的价格。

  因为投资成本这两种不同的记录方法,造成同样一只股票,就有了两种基于不同成本计算出的股息率。

  与计算所依据的成本相对应,一种叫历史成本股息率,一种叫市场成本股息率。

  为了避免陷入枯燥的掉书袋子的困境,我举个简单的例子加以说明——

  某人买某股,当初买的时候,成本价是每股5元,目前每股分红1元,则历史成本法计算出的股息率为:1/5*100%=20%。

  现股价为每股20元,则按市场成本法计算的出的股息率为:1/20*100%=5%。

  这样一看,好理解了吧?

  这样区分有什么意义呢?

  市场成本股息率:有利于检测股票现价下的投资价值,也就是说,方便估算未来。

  腾腾爸在《投资大白话》中给大家提供的用股息率为股票估值的方法,使有的就是市场成本法推算出来的股息率。

  历史成本股息率:有利于检测过去投资的成果。

  从心理上来看,对投资者影响最大,有利于鼓励长期投资。

  即时股息率和加权股息率

  给名词下定义很麻烦,我们还是举个例子来说明问题。

  Y公司,近5年的分红情况如下:

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  交待一下,目前Y股每股股价约为8元。

  即时股息率,就是最新一年度的每股股息和现在股价的比率。

  这个好算:

  即时股息率=最新年度每股股息/即时每股股价*100%=0.4元/8元*100%=5%

  那么加权股息率怎么算呢?

  这个稍微有点复杂,我们就以上表所示的Y公司5年数据为例,计算Y股票的5年加权股息率。

  如上表所示:5年下来,Y股从10股通过公积金转赠股份,变成了14股(2016年,10股转赠4股),总共分得5+5+8+5+4*1.4=28.6元。

  则送红股后形成的新股,5年来每股共分红:28.6/5=2.04元。

  新股平均每年分红:2.04/5=0.408元

  这个0.408元,就是目前Y股票每股获得的5年加权股息。

  以此股息为分子,计算出的股息率就是Y股的5年加权股息率。

  计算过程如下:

  5年加权股息率=5年加权平均股息/即时每股股价=0.408元/8元*100%=5.1%。

  加权股息率因为加权年限的不同,可分为5年加权、6年加权、10年加权——以此类推,加权N年,就可以称为N年加权股息率。

  即时股息率,我们可以理解为“现在的股息除以现在的股价得到的股息率”,而加权股息率可以理解为“过去N年加权后的平均股息除以现在的股价得到的股息率”。

  即时股息率的优点是,简单明了,能够用最简单粗暴的方式体现出股票现价下的投资价值。

  缺点是,偶发性因素影响较大,不一定准确。

  比如某公司,10年不分红,今年因为某种原因,需要拉抬股价,突然分红,这种情况下,用即时股息率所推算的结果,就是虚假的。

  因为目的达到后,明年可能它又取消分红,再成为不毛不拔的铁公鸡。

  而加权股息率恰好就弥补了即时股息率的上述缺点。

  因为加权股息是上溯了5年、10年的分红记录,求得的是N年中的加权平均数,可以反映出股票的长期分红能力,从而有效地平抑掉了偶发性因素的影响,表现出的数据,更全面更稳定。

  以上是加权股息率的优点。

  当然,它也有缺点——加权股息率的缺点是:有可能放大或缩小未来股息发放水平,从而放大或缩小未来的投资价值。

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