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今天我们来讲市净率策略，先说下什么是市净率？
市净率（Price-to-Book Ratio，简称P/B PBR）指的是每股股价与每股净资产的比率。市净率可用于股票投资分析，一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低；但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。
市净率的计算方法是：市净率=（P/BV）即：每股市价(P)/每股净资产(Book Value)
股票净值即：公司资本金、资本公积金、资本公益金、法定公积金、任意公积金、未分配盈余等项目的合计，它代表全体股东共同享有的权益，也称净资产。净资产的多少是由股份公司经营状况决定的，股份公司的经营业绩越好，其资产增值越快，股票净值就越高，因此股东所拥有的权益也越多。
上面这段话是百度百科里面对市净率的解释，其中有下划线部分说一般来说市净率越低的股票，投资价值较高，相反市净率越高的股票投资价值则越低。但是事实是不是这个样子呢？按我们的实验结果得出的结论，这是个错误的论断。
看下图我们做的实验结果，同样我们采用过去10年的股票市场历史数据，一直买入市净率最低的股票轮动，结果是什么？如果你按照这种方式来投资，每年要亏损10.41%，十年下来虽然没有亏完，本金也亏了差不多70%。显然按这种方式来做的投资并不是网上所说的市净率低的股票，投资价值较高。
当然，这里我要纠正一下，就是你认为什么东西是你要的价值？你是要股票涨的价值越来越高，还是股票隶属的上市公司净资产越来越多，但是股价长期下跌，市值大幅缩水。
我们这样说吧，市净率就是评估当前这家公司大概有多少净资产，假设说当前股价是5元，而净资产也是每股5元，那么按市净率计算公式5/5=1，也就是说市净率=1，这意味着你现在用每股5元的价格买入这只股票就是按照当前这家上市公司的净资产买入的这家公司，而如果当前市净率是0.8的话，那么就是意味着你现在买入的这家公司股票是他的净资产打了8折卖给你的，感觉上是占了很大的便宜是不是。
比如工商银行，中国银行，交通银行这些宇宙行永不倒闭，业绩爆表，躺着赚钱的公司，你要是想在一级市场做他们股东基本是不可能的事，就算你想把钱捧上去做股东，还要看看你的背景够不够格。
但是在股市低迷的时候上述的银行有很多次曾经跌破净资产，也就是说你在一级市场上不可能完成的任务，在二级市场上可以轻易的完成，而且别人还是把净资产打折后贱卖给你的，这么好的事到底要不要呢？
我们再来做个试验看看。还是用过去十年的股市数据来测试一下，如果我们在过去十年一直买入市净率0.8以下的股票，也就是只有股票市净率打折大甩卖的时候我们才去抢购，其他时间就安坐不动。那么是不是就一定赚大钱呢？
按我们的测试来看，结果是：如果你按这种方法来，的确是能赚钱的，但是赚的也不多，大概每年6.21%的年化收益率，十年下来总收益在80%左右。
从下图可以看到，按这种方式其实赚钱的胜率并不高，在过去的十年只有5年赚钱，5年是亏钱的。最赚钱的2014年，赚了83%，为什么2014年能赚到83%，其他年份不行？
因为2014年6月份开始走入大牛市行情，之前的市场从2009年8月份跌下来，已经走了整整5年的熊市，很多钢铁股市净率跌到只有0.4，0.5的程度，也就是股价等于净资产大甩卖打五折给你，而买入了钢铁股之后随着牛市来临这些钢铁股也随市起舞，市净率差不多涨了一倍涨到1，其实很多股票已经涨了好几倍了。后进场的人看到什么便宜买什么，把这些钢铁股也推起来了，到了2015年3月份市场上已经找不到市净率低于1的股票了，所以按照我们的市净率打折策略方法，卖出了所有的股票开始空仓，结果就是逃过了股市2015年6月份的见顶大跌。这样我们可以看到，用这个方法往往可以逃过股市的大顶，也就是全体市场估值过高，当垃圾股，低价股，业绩暴差股都涨无可涨的时候，往往市场就是见顶的前兆。但即便如此，这个方法的赚钱能力还是不行的。不管怎么说，也还算是个赚钱的策略吧。
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